• Se trata de una Oferta Pública de Adquisición voluntaria a 8,10 euros por acción y será satisfecha en efectivo.
• El precio de la oferta representa una prima del 16% sobre el último precio de cierre de la acción, una prima de 17% sobre la media ponderada del último mes, y una prima del 25% sobre la media ponderada de los últimos seis meses.
• La oferta permitirá a los accionistas de Lar España beneficiarse de una oportunidad de cristalizar y monetizar su inversión a una valoración atractiva.
El consorcio formado por el fondo inmobiliario Hines European Real Estate Partners III (“HEREP III”) y Grupo Lar (gestor de activos de Lar España) ha anunciado hoy una Oferta Pública de Adquisición voluntaria por el cien por cien de las acciones de Lar España a través de la sociedad española de propósito especial: Helios RE, S.A. Helios RE es propiedad de las siguientes entidades:
• El 62,5% de su capital social pertenece indirectamente a HEREP III. HEREP III es propiedad de una serie de socios limitados, generalmente inversores institucionales y family offices de gran reputación.
• El 37,5% restante del capital social de la Sociedad es propiedad directa de Grupo Lar Retail Investments, S.L. (Grupo Lar Retail). Grupo Lar Retail es un vehículo de inversión controlado por Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A. (Grupo Lar), sociedad española con importante presencia internacional especializada en el desarrollo, inversión y gestión de activos inmobiliarios.
La Oferta propuesta a los accionistas de Lar España consiste en un pago de 8,10 euros por acción, que será satisfecho en efectivo, lo que supone valorar el capital social de Lar España en aproximadamente 678 millones de euros. El precio de la Oferta implica una prima del 16% sobre el precio de cierre de la acción el día antes del anuncio, una prima del 17% sobre el precio medio ponderado (VWAP) del último mes y una prima del 25% sobre el precio medio ponderado (VWAP) ajustado por dividendo de los últimos seis meses.
La Oferta se dirige efectivamente al 89,85% de las acciones ordinarias de Lar España, excluyendo las acciones propiedad del Grupo Lar y de Miguel Pereda Espeso (accionista y presidente ejecutivo de Grupo Lar), que aportarán sus acciones a la sociedad oferente tras la liquidación.
La Oferta está condicionada a alcanzar un nivel mínimo de aceptación que otorgue control al oferente, a que el perímetro de activos permanezca inalterado y a que no se produzcan cambios materiales en la posición de deuda neta/efectivo si se toma como referencia la última información publicada al cierre del primer trimestre de 2024.
El Consorcio financiará la Oferta con una combinación de fondos propios y deuda externa totalmente suscrita por bancos de reconocido prestigio. La intención de las partes es optimizar aún más la estructura de capital de Lar España y aumentar el apalancamiento hasta el 60% LTV (Loan to Value).
Con esta operación HEREP III y Grupo Lar tienen la oportunidad de asociarse para la adquisición de un activo de alta calidad en España, beneficiándose de la experiencia y capacidad financiera de HEREP III y de su larga trayectoria en la gestión de activos inmobiliarios, concretamente en el mercado inmobiliario español donde está presente y opera desde 1996, junto con la experiencia de más de 50 años de Grupo Lar en el sector y su profundo conocimiento del activo.
El Consorcio está convencido de que las acciones de Lar España se perciben ahora como menos atractivas para inversores de bolsa en comparación con cuando Lar España completó su salida a bolsa en 2014 y los años siguientes por varias razones:
• Pequeña/mediana empresa por tamaño de capitalización dentro de un contexto inmobiliario cotizado más amplio, y ello a pesar de ser el mayor operador de parques y centros comerciales en España.
• Liquidez limitada del valor, con un volumen de capital negociado acumulado en el mercado en los dos últimos años equivalente a sólo el 24% el total de acciones en circulación.
La operación permitirá a los accionistas de Lar España beneficiarse de una prima significativa que no estaría disponible en el mercado en condiciones normales. La operación ofrece una prima que está en línea con los precedentes de OPAs en el sector inmobiliario en Europa en los últimos doce meses, que han ofrecido una prima media del 18% sobre el precio de la acción.
