- Continúa el buen rendimiento operativo, con ocupación estable (95,8%).
- El EBITDA alcanzó los €93,6 millones, +3,6% comparado con el mismo periodo de 2023.
- El beneficio operativo (“FFO”), €72 millones, se ha visto afectado por el inicio de operaciones de data centers y los mayores gastos financieros.
- S&P ha mejorado el rating financiero de la Compañía a BBB+ con perspectiva estable, gracias al menor endeudamiento y a la mejora en el perfil de generación de flujo de caja.
- La Compañía pagará 24 céntimos de euro por acción de dividendo final de 2023 el 4 de junio, que complementa a los 20 céntimos abonados el pasado mes de diciembre.
MERLIN Properties ha cerrado el primer trimestre 2024 con unos ingresos totales de €127,3 millones (incluyendo rentas brutas de €124,2 millones). La compañía continúa así el buen rendimiento operativo con crecimiento en las rentas comparables (“like-for-like”) (+3,8 vs. 3M23) y una ocupación estable (95,8%). El beneficio operativo alcanzó los €72,0 millones (15 céntimos de euro por acción), mientras que el resultado neto se situó en €64,8 millones, viéndose ambas métricas ligeramente afectadas por el inicio de operaciones de los data centers y los mayores gastos financieros. El EBITDA alcanzó los €93,6 millones, un +3,6% comparado con el mismo periodo de 2023.
El valor neto de los activos se sitúa en €7.139 millones de euros (€15,20 por acción), si bien no se ha realizado nueva valoración de los activos (únicamente se realiza en junio y diciembre de cada año).
El nivel de endeudamiento (“LTV”) se sitúa en el 35%, con una posición de liquidez de € 1.393 millones y vencimiento medio de la deuda en 4.9 años. Todos los vencimientos hasta noviembre de 2026 han sido cubiertos con una combinación de deuda bancaria y bonos.
La agencia de rating S&P ha mejorado la calificación crediticia de MERLIN a BBB+ gracias al menor endeudamiento y a la mejora en el perfil de generación de flujo de caja.
La Compañía pagará 24 céntimos de euro por acción de distribución final de 2023 el 4 de junio, que sumado a lo distribuido en diciembre suponen 44 céntimos de euro por acción.
Evolución del negocio
En oficinas la compañía continúa viendo un incremento en las renovaciones (+3,4%) pese a la alta inflación acumulada en 2022 y 2023 y un crecimiento de las rentas like-for-like del 2,8%. La ocupación se mantiene estable en 92,2%. Durante el primer trimestre, se han entregado 7.962 m2 a Willis Tower Watson y Globant y 6.188 m2 a LOOM (nuestra filial de coworking) en Plaza Ruiz Picasso 11.
Excelente comportamiento de la cartera logística en el trimestre, con un crecimiento de las rentas like-for-like del +4,9%, un incremento de rentas en renovaciones (5,2%) y con la cartera prácticamente con plena ocupación (98,4%). En el primer trimestre se ha entregado a Pepco la única nave desarrollada durante 2023 (A2-Cabanillas Park II B), con 47.000 m2. MERLIN cuenta con más de 550.000 m2 de suelo adicional para desarrollo, lo que permite a la compañía acompañar la expansión de sus inquilinos a futuro. Otros 140.000 m2 para entregar a lo largo de 2025, con un nivel de precomercialización muy alto (+80%).
En centros comerciales el rendimiento operativo continúa siendo sólido (+4.8% de crecimiento de rentas comparables). Las ventas (+8,1%) y las afluencias (+6,6%) superan holgadamente los niveles del 3M23 y la tasa de esfuerzo sigue en mínimos históricos (11,6%).
Los data centers de Madrid-Getafe, Barcelona-PLZF y Bilbao-Arasur están completamente operativos y entregados a clientes. Por otro lado, tanto la licencia de construcción como la potencia del data center de Lisboa-VFX ya han sido obtenidas y en Bilbao-Arasur se esperan obtener la licencia de construcción del Edificio 2 antes de fin de año.
Actividad inversora y desinversora
La actividad inversora en el ejercicio ha sido moderada, limitándose a la consolidación del 100% de la propiedad en la ampliación de Plaza Ruiz Picasso, un edificio de cerca de 4.500 m2 anejo al desarrollo de Plaza Ruiz Picasso 11.
En cuanto a la actividad desinversora, en el primer trimestre se han vendido activos no estratégicos por valor de €3 millones. Asimismo, se han firmado otros €79,3 millones que esperamos escriturar durante el ejercicio con una prima de doble digito sobre las tasaciones de 2023.
