Santander, Bankia, BBVA, Sabadell y Popular, los cinco bancos que controlan casi el 100% del capital de Metrovacesa, decidieron, a finales de 2012, excluir a la inmobiliaria de cotización bursátil ante el escaso volumen de negociación y el mínimo porcentaje de free float.
Buscaban ahorrarse el alto coste que supone mantener una empresa en el parqué, evitar la penalización del mercado a las empresas del sector inmobiliario y, sobre todo, eludir rendir cuentas permanentes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Si una empresa cotiza en Bolsa es necesario que todo pase por la junta de accionistas y comunicar al regulador todos los cambios que se registren. Al dejar de hacerlo, ya no existe obligación de dar puntual información de la gestión diaria. Ni hechos relevantes, ni información periódica trimestral, ni nada de nada. “Somos una compañía líder en España, con un valor de activos en torno a 8.000 millones de euros”, se puede leer en uno de los párrafos de su presentación corporativa en Internet.
La última nota de prensa publicada data de hace justamente un año, la que servía para anunciar el inicio del proceso de venta del 26,76% de su participación en Gecina. La realidad es que la inmobiliaria gala acaba de ser vendida y la valoración de los activos de Metrovacesa, en permanente retroceso, se sitúa en unos 5.250 millones de euros.
Tampoco existe referencia alguna en su portal a las cuentas del año pasado. Un ejercicio en el que las existencias, las inversiones inmobiliarias o el inmovilizado material sumaron un deterioro de casi 527 millones de euros, a los que se añadieron 234 millones por el mal comportamiento de la cartera en sociedades con activos inmobiliarios.
Estos desfases, junto a los 267 millones de provisiones ante la minusvalía que se avecinaba en Gecina, llevó a Metrovacesa a cerrar el ejercicio 2013 con unas pérdidas de casi 350 millones de euros frente a los 270 millones perdidos un año antes.
Además, su patrimonio neto se reducía de 1.550 a apenas 403 millones de euros, inferior a la mitad de su capital social. De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital estaría, por tanto, en causa de disolución. Solo la enésima prórroga del Gobierno, aprobada el pasado marzo, para evitar contabilizar los deterioros por existencias, inversiones inmobiliarias e inmovilizado material, evitó una vez más pasar por ese trance.
Para restablecer el equilibrio patrimonial, los cinco bancos accionistas decidieron reducir el capital social de Metrovacesa en 1.077 millones, para dejarlo en tan solo 405 millones de euros. Bankia, que tiene en venta su 19%, esperaba inicialmente obtener cerca de 300 millones por esta desinversión, pero se tendrá que conformar con no muchos más de 80.
Tampoco la venta de la participación en Gecina se ha saldado de una manera especialmente exitosa. Hace un año, cuando anunció el inicio de la operación, Metrovacesa tenía valorado el 26,76% en la inmobiliaria gala en casi 1.900 millones. Al cierre del ejercicio 2013, viendo que no iba obtener esa cantidad, redujo en 267 millones el valor de este activo. Y, al final, el pasado 29 de julio, el traspaso de los casi 17 millones de títulos de la empresa francesa, se cerró por un precio de 1.546 millones de euros, asumiendo un descuento del 10% sobre el valor neto de los activos.
